El Fondo Monetario elaboró un informe titulado "Flujos Internacionales de Capital: ¿confiables o inconstantes?" en el cual destaca cuáles serían los países más afectados frente a la suba de tasas de interés por parte de la FED (Estados Unidos).
Uruguay se ubica en el tercer lugar entre los países que serían impactados por la suba de dicha tasa. Al respecto cabe señalar que la tasa de referencia de la FED está en 0,25%. El gobernador de la Fed de Cleveland, Jeffry Lacker, dijo que al recuperarse la economía norteamericana, se eleva el riesgo de inflación y obligaría a subir la tasa de interés. Lacker dijo que "las alzas de tasas para fin de año son ciertamente un resultado posible" mientras que Sandra Pianalto, gobernadora de la Fed de Cleveland, se opone a esta teoría e indica que la tasa de interés se debería mantener baja durante largo tiempo.
Es en este contexto que el FMI publicó ayer su informe. El mismo está elaborado por ocho economistas y consta de 40 páginas. Para el Fondo, los capitales especulativos que han ingresado a diferentes economías saldrían en cuanto la Fed comience con una política de suba de tasas.
La compra por parte de la FED de deuda norteamericana por U$S 600 mil millones llevó a que gran parte de esos fondos terminaran en los lugares más recónditos del planeta buscando rentabilidad. El estudio analiza en base a datos históricos de 30 años cuáles serían los países más afectados cuando ese dinero vuelva a Estados Unidos.
En las estimaciones se señala que la suba de tasas afecta de manera inmediata a los países involucrados. En el mercado monetario lo que fija el flujo de capitales es la tasa de interés. Así, por ejemplo, mientras Uruguay tiene una tasa de 7,5% (en moneda nacional), Estados Unidos tiene una tasa de 0,25%. Pero la tasa en dólares de Uruguay es muy superior al 7,5%, ya que a esta cifra se le debe añadir la baja en el precio del dólar.
Ese efecto adicional es más fuerte cuando el alza de la tasa de interés estadounidense es imprevista y las condiciones mundiales de financiamiento son favorables.
Les sigue en tercer lugar Uruguay. Esto es debido a que ha recibido un fuerte ingreso de capitales y tiene un mercado interno muy pequeño. En cuarto lugar está China, gran receptor de inversión norteamericana, y en la quinta posición Corea.
Israel está sexto en la lista y Brasil ocupa la séptima posición. Para el FMI las autoridades de los países deben adoptar una combinación adecuada de políticas macroeconómicas, supervisión financiera prudencial y medidas macroprudenciales para mantener un crecimiento pujante frente a flujos de capital variables.
Uruguay se ubica en el tercer lugar entre los países que serían impactados por la suba de dicha tasa. Al respecto cabe señalar que la tasa de referencia de la FED está en 0,25%. El gobernador de la Fed de Cleveland, Jeffry Lacker, dijo que al recuperarse la economía norteamericana, se eleva el riesgo de inflación y obligaría a subir la tasa de interés. Lacker dijo que "las alzas de tasas para fin de año son ciertamente un resultado posible" mientras que Sandra Pianalto, gobernadora de la Fed de Cleveland, se opone a esta teoría e indica que la tasa de interés se debería mantener baja durante largo tiempo.
Es en este contexto que el FMI publicó ayer su informe. El mismo está elaborado por ocho economistas y consta de 40 páginas. Para el Fondo, los capitales especulativos que han ingresado a diferentes economías saldrían en cuanto la Fed comience con una política de suba de tasas.
La compra por parte de la FED de deuda norteamericana por U$S 600 mil millones llevó a que gran parte de esos fondos terminaran en los lugares más recónditos del planeta buscando rentabilidad. El estudio analiza en base a datos históricos de 30 años cuáles serían los países más afectados cuando ese dinero vuelva a Estados Unidos.
En las estimaciones se señala que la suba de tasas afecta de manera inmediata a los países involucrados. En el mercado monetario lo que fija el flujo de capitales es la tasa de interés. Así, por ejemplo, mientras Uruguay tiene una tasa de 7,5% (en moneda nacional), Estados Unidos tiene una tasa de 0,25%. Pero la tasa en dólares de Uruguay es muy superior al 7,5%, ya que a esta cifra se le debe añadir la baja en el precio del dólar.
Vínculos financieros
El estudio del FMI fue dirigido por el economista Rupa Duttagupta y señala que cuanto más estrechos son los vínculos financieros con Estados Unidos, las variaciones de las tasas de interés estadounidenses producen efectos más marcados en los flujos de capital netos. De esta manera las economías con una exposición financiera directa a Estados Unidos sufren un efecto negativo adicional en los flujos netos a causa del endurecimiento de la política monetaria estadounidense.Ese efecto adicional es más fuerte cuando el alza de la tasa de interés estadounidense es imprevista y las condiciones mundiales de financiamiento son favorables.
Países afectados
Los dos países más afectados frente a una suba de tasas en EEUU serán de manera inmediata Canadá y México, vecinos del país del norte hacia donde ha fluido la mayoría de los capitales.Les sigue en tercer lugar Uruguay. Esto es debido a que ha recibido un fuerte ingreso de capitales y tiene un mercado interno muy pequeño. En cuarto lugar está China, gran receptor de inversión norteamericana, y en la quinta posición Corea.
Israel está sexto en la lista y Brasil ocupa la séptima posición. Para el FMI las autoridades de los países deben adoptar una combinación adecuada de políticas macroeconómicas, supervisión financiera prudencial y medidas macroprudenciales para mantener un crecimiento pujante frente a flujos de capital variables.
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